【研究报告内容摘要】
事件
3月3日,国务院常务会议召开,按照党中央、国务院部署,统筹推进疫情防控和经济社会发展,必须更有针对性加大稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作力度,更有效应对疫情对经济运行的影响。
点评
会议再提“六稳”,关注交运、物流行业的复工复产进度。当前尽管1、2月主要经济数据尚未公布,但2月制造业pmi数据的低迷表现印证疫情对经济增速的短期冲击;会议此次重提“六稳”,旨在有效对冲疫情影响,助推我国经济增速表现回稳。
除对“减税降费”等关键政策的再度强调外,会议此次特别强调:要“推动交通运输、快递等物流业加快复工复产”,交运、物流行业的复工复产进度有望持续提速。从2月宏观数据表现看,制造业pmi供应商配送指数显著下降17.8个百分点,特殊时期为防疫情扩大,封城封路是最主要影响因素。
如我们在此前报告中反复强调的观点,当前经济运行中的产业链已然环环相扣,一两个供应环节出现问题,将导致整个产业链受到影响;交运、物流行业是保证产业链供应的重要环节,疏通需求端向生产、消费的传导。在政策的持续关注下,行业复工复产进度有望加速。
二季度进出口数据有望显著回暖。回顾2月数据,我国制造业pmi新出口订单指数仅为28.7%,较1月显著下行20个百分点,疫情对我国企业的海外订单冲击明显。在国际政策方面,世界卫生组织于1月30日宣布新型冠状病毒疫情为“国际关注的突发公共卫生事件”(pheic),尽管世界卫生组织特别作出“不建议限制贸易旅行”的说明;但2月新出口订单表现反映出当前海外市场较低的采购意愿,叠加供给端疲软,2020年一季度出口增速或将回落至负区间。
为稳定进出口贸易,会议此次提出:“3月1日至6月30日,免收进出口货物港口建设费,将货物港务费、港口设施保安费等政府定价收费标准降低20%”;有效降低了外贸企业经营成本,拉动海外采购意愿回暖,二季度我国进出口数据也有望出现明显回暖。
风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;主要工业原料价格超预期调整;下游需求低于预期。

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