大盘经过连续几天的“躁动”，今日收盘后才猛地发现：从去年12月26日开始，沪指已经连续6个交易日站在了在过去8个月中似乎难以逾越的3000点整数关口之上！创业板指更是早已突破了去年的年中高点，创出了1年零7个月的新高。
随之而来的是近期的市场情绪明显亢奋了不少，股民们脸上仿佛映出了春天的喜悦。不过，这份久违的快乐并不属于持有贵州茅台的投资者们。
1300亿市值灰飞烟灭
技术面6大不利
在昨日新年第一个交易日中，大盘跳空上涨，板块和个股普涨，但“唯二”的两个下跌题材板块显得格外刺眼，其中一个就是白酒。
贵州茅台近2日分时图
白酒板块中，在去年叱咤风云、风头无两的龙头股贵州茅台昨日在接近1200元/股的高位大幅跳空下跌，截至收盘跌幅高达4.48%，单日跌幅仅次于去年9月11日的-4.83%，收出一颗“假阳十字星”，一举失守5、10、20、30、60日均线。同时成交量巨幅放大，创出了1年零2个月新高。
贵州茅台近1年半以来日k线图
不过这还没完，今日贵州茅台仍然收不住大跌的步伐，直接在昨日盘中最低点位置平开一路下滑，截至收盘再度大跌4.55%，收出一根中阴线，成交量倒是比昨日小了一点。
连续两天如此大跌，从技术层面上来看，贵州茅台走得有点难看了：
1、两天累计跌幅近9%；
2、市值缩水约1300亿元；
3、股价逼近1000元/股的重要关口；
4、股价创出了近4个月新低；
5、股价失守了过去1年中都没有失去的重要的半年线；
6、成交量创出1年零2个月新高，而在上一个成交量的高点时，股价还仅不到500元/股。
去年4季度净利增速下滑
资金快速出逃
贵州茅台突然出现这样的连续大跌，明显是受到消息面的影响。那么，究竟有什么样的消息呢？
1月2日贵州茅台发布了《关于生产经营情况的公告》，公告中称，贵州茅台酒股份有限公司初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。本公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
图片来源：上交所
对于贵州茅台这样体量的上市公司来说，这个业绩看上去确实相当不错。不过细细考察可以发现：实际上根据贵州茅台公布的数据推算，2019年第四季度公司的净利润增速出现了罕见的下滑！
此前贵州茅台公布的三季报显示，公司前三季度实现营业总收入635.09亿元，同比增长15.53%；归母净利润为304.55亿元，同比增长23.13%。据此推测，2019年单四季度贵州茅台营收和净利润分别为249.91亿元、100.45亿元，该数据相较于2018年第四季度的营业收入222.30亿元，净利润104.70亿元，同比增速分别为12.42%、-4.06%。
据统计，这是近十年来，贵州茅台单四季度净利润第二次出现下滑。上一次下滑是在2015年第四季度，当时白酒行业正受到塑化剂、八项规定的影响。
从盘后数据来看，贵州茅台也遭遇了历年来罕见的“资金信任危机”。
图片来源：东方财富网
据东方财富网数据显示，昨日贵州茅台超大单主力资金净流出24.37亿元，今日净流出20.64亿元，合计净流出约45亿元。
图片来源：东方财富网
同时，一向钟爱贵州茅台的北向资金近两日也展开反手抛售，昨日净卖出5.03亿元，今日净卖出高达14.83亿元，合计净卖出近20亿元。
这在近期的资金流向中是非常罕见的，从某种角度显示出了资金的态度。
白酒行业再遭负面消息困扰
除此之外，从整个行业角度来看，近期行业指数的表现也未跑赢大盘：目前的指数点位处于近3个月的高位，而沪指已创出8个月的新高。
酿酒行业板块指数近期日k线图
另外，白酒行业在上个月曝出的“甜蜜素”事件也仍未平息：
12月18日，酒鬼酒旗下一款54度500ml老酒鬼酒全国经销商石先生向《每日经济新闻》记者反映，酒鬼酒该批次产品违法添加环己基氨基磺酸钠（俗称“甜蜜素”），给消费者的健康带来了极大的隐患。
12月22日晚间，酒鬼酒发布澄清公告表示，公司从未采购甜蜜素，已经提请相关市场监管部门对公司市场流通产品进行全面检测，并第一时间向社会公布检测结果。
尽管如此，酒鬼酒股价仍然遭到了重挫，去年12月23日收于跌停，之后虽然有所反弹，但至今仍未收复失地。
酒鬼酒近期日k线图
之后，又有媒体陆续报道其他一些大小品牌的白酒被验出“甜蜜素”，这让人联想到当年白酒行业的“塑化剂”事件。
当时，从“酒鬼酒塑化剂含量超标260%”消息正式传出到2012年11月19日，仅仅一天时间，不仅酒鬼酒受塑化剂事件影响临时停牌，白酒板块也遭受重挫。之后酒鬼酒在短短两周的时间内，跌幅超过40%。
酒鬼酒“塑化剂事件”期间股价表现
如今“甜蜜素”事件对白酒行业的影响究竟有多大？还有待进一步观察。
券商普遍调低预期
仍有券商看到1325元/股
不过，券商分析师们对贵州茅台似乎并未受到近两个交易日大跌的影响。
图片来源：东方财富网
从昨日公布的9份贵州茅台相关研报来看，券商一致给予“维持”原有评级的判断，其中3家为“增持”，6家为“买入”。
在部分研报中，券商对贵州茅台业绩增速下滑作出了一定的推测。
例如，川财证券在研报中表示：
在销量和收入符合预期、出厂价没有变化、直营比例提升拉动综合售价的情况下，净利润减少和净利率明显下降并不正常。
猜测：
1、去年同期精品茅台投放较多，平均吨价的前值基数有所拉高；
2、今年四季度确认的费用较多，可能通过费用前置等方式压缩调节单四季度和全年的利润水平。
我们认为，在量价没有问题的情况下，无需过分担忧季度波动。只要生产经营的状况良好，利润终会释放。未来茅台酒的量价提升空间尚足，持续的增长可期。
更为亮眼的是，太平洋证券仍然对贵州茅台未来的股价作出了大胆的预测：
图片来源：太平洋证券研报
每经牛眼注意到，如果以太平洋证券设定的目标价1325元/股来计算，贵州茅台还需要在今日收盘价基础上再涨约23%。
不过，大部分券商还是比较保守，普遍调低了对贵州茅台的盈利预期：
平安证券称：“下调2020年业绩预测，中长期成长前景仍佳，维持“推荐”评级。结合业绩预告及我们的判断，下调2019、2020年eps约2%、5%至32.49、34.56元，分别同增15.9%、6.4%，动态pe约为36.4、34.2倍。中长周期看，凭借超强品牌力，茅台可靠收渠道利差、消费升级抢量来实现价、量再翻倍，成长前景明确，维持“推荐”评级。”
华泰证券称：“我们预计，2019~2021年分别实现销售收入888.79（下调4%）、998.04（下调13%）和 1176.60（下调13%）亿元，分别同比增长15%、12%和18%；eps分别为32.43（下调9%）、37.41（下调18%）和45.98（下调15%）元， 分别同比增长16%、15%和23%。给予公司2020年32~34倍pe估值，目标价范围为1197.12元~1271.94元，维持“买入”评级。”
长城证券称：“我们略微下调2019年盈利预测，预计2019-2021年公司收入同比增长15%/11%/14%；净利润同比增长16%/15%/18%；对应pe为36/32/27倍，维持推荐评级。”
那么，“a股股王”贵州茅台接下来该如何走呢？让我们拭目以待！