在金融、能源股领涨下,a股开年表现强势。2018年基本面佳的白马股(指长期绩优、回报率高,具较高投资价值的股票)仍是投资焦点。
总结去年a股各主要指数表现,以上证50指数上涨23.9%表现最佳,其次为沪深300指数的20.6%。最弱的为深圳创业板指数的负10.7%,其次为中证500指数的负1.1%。
代表大型股的上证50与代表中小型股的中证500指数,去年一整年报酬差异超过25%,不难看出中国股市已摒弃炒作、说故事的投资理念,转向价值投资。
2017年外资流入带动白马股上涨,市场赚的是beta。展望2018白马股基本面仍好,但估值已有修复,因此更多机会是来自于alpha,选股相对重要,同时看好政策受惠产业。
且目前a股指数估值对应经济成长于全球主要股市中仍具吸引力,看好msci新兴市场指数调整及资本市场开放过程中将带来长期资金流入,中长多走势不变。
中央经济工作会议结束,定调未来三年以防范重大金融风险、精准扶贫、污染防治为施政三大主轴。中国对经济增长目标,将由过去量的追求改为质的增长,估2020年人均所得将由8,200美元成长至12,000美元。
大量的中产阶级将诞生,可望支撑中国消费发展,并站稳全球第一大消费国。
2017年中国消费市场持续温和增长,社会消费品零售总额累计至11月增长10.3%,维持2015年以来的增长态势,其中消费升级依旧为主旋律,尤其是在消费支出结构、精緻化消费的改变,预期2018年将保持平稳增长。
以产业看仍以白酒行业景气度最高,在贵州茅台宣布提高出厂价后,行业高景气确定延续至2018年,其次为新零售、旅游业的价值提升。