每周一谈
每周一谈：2019 年报及 2020 一季报总结
2019 年各行业指数均实现上涨，其中电力设备及新能源行业总体涨幅 22.6%，位列 第 19 位，处于各行业中游。
2020q1 除农林牧渔、医药、计算机、通信外，各行业指数均表现不同程度下跌，其中电力设备及新能源行业总体跌幅 2.4%，位列第 7 位，处于各行业中上游。
2019 电力设备及新能源行业归母净利润同比增长 76.7%，在中信所有 29 个行业中， 归母净利润增幅位于第 4 位，处于上游位置。行业 2018 年归母净利润下降 26%， 2019 年同期增幅已显著增长。 
2020q1 电力设备及新能源行业归母净利润同比增长 49.8%，在中信所有 29 个行业 中，归母净利润增幅位于第 3 位，处于上游位置。行业 2019q1 归母净利润同比增长 24%，2020q1 增幅进一步扩大。
2019 年行业整体波动较大，新能源车、光伏等重点板块均存在较大的政策拐点，进入 2020 年后，尽管受疫情影响，行业整体业绩低于预期，但随着政策的持续回暖， 以及行业自身市场化的推进及盈利能力的提升，行业已逐步复苏。 
我们选取电力设备与新能源行业具备代表性 264 家公司作为统计样本，划分为 9 个子行业，并针对风电、光伏、核电、新能源车进行了更进一步上下游拆分。 
根据样本数据分析，2019 年全行业实现营业收入 16648.9 亿元，同比增长 11.1%， 实现归母净利润 639.4 亿元，同比增长 1.2%。从各子行业来看，归母净利润增长的为光伏、核电、一次设备，增幅最高的为光伏 42.04%，降幅最高的为电源板块，降幅为 314.44%（其中*st 科陆亏损 23.8 亿元）。
2020q1 全行业实现营业收入 2945.1 亿元，同比下降 12%，实现归母净利润 132.5 亿元，同比下降 27.2%。从各子行业来看，除光伏（+41.97%）、风电（+75.73%） 外，其他子行业归母净利润均有所下跌。
所有样本公司中，2019年出现营收和归母净利润负增速的公司占比分别为 36%、49%， 出现营收和归母净利润翻倍的公司分别为 1%、8%，随着新能源行业市场化程度提高，行业当前盈利能力格局正处于分化中，行业洗牌淘汰不断加剧，行业集中度提高。
2020q1 营收和归母净利润负增速的公司占比均显著增加，分别为 70%、67%，主要原因在于疫情影响开工率及下游需求，预计其带来的负面作用将继续影响二季度业绩，并在下半年逐渐恢复。
从历史角度就具体财务指标分析，2019 营业总收入同比增长 11.1%，归母净利润同比增长 1.2%，毛利率同比下降 0.24 pct，净利率同比下降 0.5 pct，经营性现金流同比增长 52.9%，资产负债率同比增长 1.69 pct，期间费用率同比增加 0.01 pct，净资产收益率同比增长 2.91 pct。
行业整体盈利能力仍然存在压力，但现金流状况大为改善，表明行业由于补贴退坡大环境下，竞争压力增大导致产品价格持续下降，盈利能力常压，但龙头公司凭借稳健经营方式及产能不断扩张，财务健康程度增加。
从单季度业务指标来看，2020q1 样本公司营业总收入同比下降12%，环比下降 41.5%，归母净利润同比下降 26.1%，环比增长 299.8%，毛利率同比增长 0.85pct, 环比增长 1.54pct。 
2019 年营收情况在保持往年逐季度递增的基础上，整体有所增长，虽然 2020q1 营收情况不理想，但随着各项政策逐步落地，市场化程度增加，行业发展路径逐渐明晰， 盈利能力有所提升。
2019 电新行业样本公司整体在建工程同比增长 5%，尽管前三季度持续收缩，但 q4 出现大幅增长，尤其以风电、新能源车增长幅度最大，2019 年在建工程分别增长 35.3%、14.8%，风电抢装潮需求明确，2020q1 继续同比大增 55.5%，而新能源车 在政策退坡的背景下，竞争将进一步加剧，行业市场日趋成熟。此外，代表电网投资的一次设备在建工程金额大幅上涨，表明行业逆周期属性已开始发挥作用，以泛在电力物联网、特高压为主要驱动力带动电网投资加速推进。
2019 总体存货及应收账款都较之前出现增速放缓，表明行业整体处于去库存的缩减 生产阶段，行业正在积蓄能量等待景气周期到来。 
2019~2020q1 光伏、电网投资相关板块表现较好，风电、新能源车板块具备高增长潜力，主要原因为： 
光伏的补贴退坡路径已经明确，政策对于行业的悲观影响越来越低，行业增长动力更多来自于逐渐实现平价上网带来自身竞争力的提升。因而在 2019 年，光伏已经 走出 2018 年的低迷期，盈利能力抬升，竞价、平价项目逐步落地，但竞价项目落地较晚造成全年装机 30gw，低于年初预期。国内光伏企业逐渐将业务重心向海外转移，市场空间不断扩大，然而 2020q1 以来，受海内外需求影响，产业链价格不 断下滑，降本压力增大。在此背景下，新技术应用将进一步加速，光伏新产品拥有更高的转换效率、更大的输出功率，意味着对光伏电站拥有更强的降本潜力，在传统技术达到制造极限的情况下，新技术将进一步提升光伏经济性空间。
电网投资具备经济逆周期属性，在新冠肺炎疫情影响下，经济面临极大下行压力， 新基建成为对冲经济下滑的重要因素，而在新基建中，和新能源行业相关的包括特高压、新能源汽车充电桩，近期高层对于特高压的重视程度不断提升，特高压将成 为 2020 年电网投资重要方向。 
风电由于 2021 年陆上风电将全部平价，存量超过 58gw 的已核准未完工项目，需 在 2020 年底前并网，因此引领了新一轮的风电抢装。中游制造企业直接受益于抢装带来的需求快速增长，风机零部件、叶片、铸锻件、塔筒、整机已经先后度过盈利拐点，实现业绩快速增长，我们认为本轮抢装特点是存量带补贴和平价大基地项目共同上马，同时受 q1~2 开工率不足影响，部分带补贴项目结转至来年，风电装机高峰将延续至 2021 年，中游制造环节将继续维持景气，不断增厚业绩。 
新能源车已走出补贴退坡的阵痛期，同时政策再托底，补贴将延长至 2022 年底， 看好新能源车长期增长趋势。行业仍在进行产能扩张，在长期发展目标不变的情况 下，短期产能过剩将会对盈利能力、产品价格产生较大的压力，头尾部企业差距将加大，行业格局正在发生变化。我们认为 2020 年国产特斯拉、bba 及大众为代表 的德系电动车国产化，将为行业带来巨大的变化和新增长点，长期参与 lg、三星、 sk 等国际厂商供应链的国内锂电材料企业，将受益于电动车的触底反弹。 
投资摘要
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市场回顾
截止 4 月 30 日收盘，电力设备及新能源板块上涨 3.04%，相对沪深 300 指数基 本持平。电力设备行业涨幅在中信 30 个板块中位列第 6 位，位于中上游。从估值来看，当前行业整体 45.86 倍水平，处于历史中位。
子板块周涨跌幅：核电(-1.01%)，输变电设备(-0.84%)，储能(-0.09%)，风电 (1.98%)，配电(2.23%)，锂电池(8.02%)，光伏(8.76%)。 
股价涨幅前五名：金利华电、四方股份、藏格控股、江南高纤、*st 兆新。 
股价跌幅前五名：汇金通、汉缆股份、亚玛顿、通威股份、晶盛机电。
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行业热点
新能源车：2021-2022 年对购置的新能源汽车免征车辆购置税。
3
投资组合
隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各 20%。
4
风险提示
新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。
报告正文
1
行业热点新闻
2020 年的新能源汽车补贴细则正式发布。根据规定，享受补贴的新能源乘用车，其补贴前售价须在 30 万元以下（含 30 万元），但“换电模式”车辆不受此规定。新规还进一步确认了对“换电模式”的肯定和鼓励，以及对生产销售规模的限制，规定 换电车型不受 30 万价格限制，而车企单次申报清算车辆数量应达到乘用车 10000 辆 或商用车 1000 辆。根据规定，补贴车辆限价规定过渡期（7 月 22 日）后开始执行。
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投资策略及重点推荐
新能源车：新能源车补贴将延长至 2022 年底，2020~2022 年补贴标准分别在上一 年基础上退坡 10%、20%、30%，30 万元以上电动车将不给予补贴发放。疫情期间经济下行压力大，新基建成为拉动经济的重要推手，其中充电桩作为新基建重要一 环，将迎来投资加速，预计 2020 年全年将完成充电桩行业投资 100 亿元左右。2020 年 3 月新能源车产量 5 万辆，同比下降 56.9%，环比增长 3.8 倍，销量 5.3 万辆，同 比下降 53.3%，环比增长 3.0 倍。2020 年 3 月动力电池装机 2.8gwh。目前方形三元电芯、磷酸铁锂电池价格保持稳定。从锂电池产业链角度来看，上游原材料价格小范围波动，电解钴（-4.06%）、硫酸镍（+1.45%），99.5%碳酸锂（-1.94%），四 氧化三钴（-0.92%），高价钴粉（-0.88%），三元前驱体、硫酸钴、等原材料价格保持不变。正极材料价格小幅下降，其中三元材料（-0.85%），磷酸铁锂（-4.23%）， 钴酸锂（-1.02%），负极材料、电解液、隔膜材料价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股 份、欣旺达。 
光伏：2020 年政策落地加快，发展路径清晰。受疫情影响项目开工率降低，海外需求低迷，3~4 月隆基、通威光伏产品价格连续下调。本周光伏产业链材料价格略有波动，下跌趋势有所遏制，电池片价格出现小幅回升。硅料价格大部分不变，单晶用一级致密料（-1.59%），进口多晶用多晶硅、单晶用多晶硅，国产多晶用一级菜花料保持稳定；硅片价格也较为稳定，国产多晶金刚线（-4.0%），单晶硅片保持稳定；电池片中，国产 18.7%多晶金刚线（-1.14%），国产单晶 perc 电池片（+1.33%），国产双面单晶 perc 电池片（+1.33%），国产 21.9%g1 单晶 perc （+1.28%）， 进口单晶 perc 电池片、进口 21.9%双面产单晶 perc 电池片、进口 21.9%g1 单 晶 perc 电池片价格保持稳定；组件中，进口 275w 多晶组件（-1.04%）、国产 275w 单晶组件（-0.7%），进口 310w 单晶 perc（-0.95%）、国产 310w 单晶 perc （-0.61%）；光伏玻璃价格保持不变。2020 年总装机预计在 35gw 以上。我们看好 疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和 perc 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。 
风电：2020q1 全国 6000 千瓦及以上风电厂发电量 1149 亿千瓦时，同比增长 10.3%， 增速比上年同期提高 4.2 pct。风电红色预警全面解除，新疆、甘肃大批存量项目释放，内需强劲，拉动产业链预计 2020 年风电装机有望突破 30gw。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资：国网经历领导更换，对于特高压的重视程度不断提升，特高压将成为电网投资重要方向，计划 2020 年特高压投资 1811 亿，确保年内建成“3 交 1 直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，2020 年逆周期操作将是稳步经济的重要推手， 电力投资具备发展空间。内蒙古今年实施的能源重大项目以特高压输电通道配套火电、 新能源基地、煤制燃料等项目为主。国家电网首个能源互联网资源运营企业落户重庆。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。 
核电：全国目前投入商业运行的核电机组共计 47 台，装机容量 4875 万千瓦；在建的核电机组共计 13 台；筹备中的核电机组共计 15 台，装机容量 1660 万千瓦。2020 年装机达到 5103 万千瓦。2020 年 1 月至 3 月份，中国广核运营管理的核电机组总发电量约为 437.44 亿千瓦时，较去年同期增长 6.25%。总上网电量约为 409.77 亿 千瓦时，较去年同期增长 5.86%；中国核电累计商运发电量 315.42 亿千瓦时，同比增长 1.07%；上网电量 291.86 亿千瓦时，同比增长 0.46。看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
电力供需：2020 年 1-3 月，全社会用电量累计 15698 亿千瓦时，同比下降 6.5%。2019 年非化石能源发电量快速增长，其中火电(+1.9%)、风电(+7%)、水电(+4.8%)、 光伏(+13.3%)、核电(+18.3%)。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势，我 们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。 
配额制：2019 年 5 月 15 日，国家能源局正式发布《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，配额制文件终于落地。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好，因为：1、配额制实施将由绿证交易分担补贴，新能源企业现金流将改善；2、明确各省配额指标，未完成需缴纳配额补偿金，从制度上保证新能源消纳。 
储能：发改委正式明确新基建范畴，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，预计今年全年完成投资约 100 亿元，新增公共桩 20 万台，新增私人桩超过 40 万台，新增公共充电站 4.8 万座。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。
我们本周推荐投资组合如下：
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市场回顾
截止 4 月 30 日收盘，该周电力设备及新能源板块上涨 3.04%，沪深 300 指数上涨 3.04%，电力设备及新能源行业相对沪深 300 指数涨跌幅基本持平。
从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周涨幅为 3.04%，在 中信 30 个板块中位列第 6 位，总体表现位于中上游。
从估值来看，电力设备及新能源行业整体近期小幅波动，当前 45.86 倍水平，处于历史中位。
从子板块方面来看，核电板块下跌 1.01%、输变电设备板块下跌 0.84%、储能板块 下跌 0.09%、风电板块上涨 1.98%、配电设备板块上涨 2.23%、锂电池板块上涨 8.02%、 光伏板块上涨 8.76%。
股价跌幅前五名分别为金利华电、四方股份、藏格控股、江南高纤、*st 兆新。 
股价涨幅前五名分别为汇金通、汉缆股份、亚玛顿、通威股份、晶盛机电。
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行业数据
4.1锂电池产业链材料价格数据
4.2 光伏产业链材料价格数据
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电力供需
5.1 全社会用电量
2020 年 1-3 月，全社会用电量累计 15698 亿千瓦时，同比下降 6.5%，增速比上年 同期回落 12.32pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：
第一产业用电量 167 亿千瓦时，同比增长 4%，增速同比提高 31.15pct。 
第二产业用电量 9971 亿千瓦时，同比下降 9%，增速同比回落 12.28pct。 
第三产业用电量 2628 亿千瓦时，同比下降 8%，增速同比回落 22.49pct。 
城乡居民生活用电量 2932 亿千瓦时，同比增长 5%，增速同比回落 6.48pct。
3 月份，全国全社会用电量 5493 亿千瓦时，同比下降 4.2%，增速比上年同期回落 11.81pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看： 
第一产业用电量 52 亿千瓦时，同比增长 4.8%，增速同比提高 39.21pct。 
第二产业用电量 3750 亿千瓦时，同比下降 3.4%，增速同比回落 11.81pct。 
第三产业用电量 702 亿千瓦时，同比下降 19.2%，增速同比回落 31.06pct。 
城乡居民生活用电量 988 亿千瓦时，同比增长 6.3%，增速同比回落 1.8pct。
分省份看，2020 年 1-3 月，大部分省份全社会用电量负增长。其中，全社会用电量 增速高于全国平均水平（-5.03%）的省份有 14 个，增速前三的省份是云南（5.8%）， 新疆（5.2%），内蒙（4%）。
5.2 可再生能源发电
2020 年 1-3 月，全国发电量 15822 亿千瓦时，同比降低 6.8%，增速比上年同期回 落 11.0 pct。从各种发电方式发电量来看： 
火电发电量 11746 亿千瓦时，同比降低 8.2％，增速同比回落 10.2 pct。 
水电发电量 1963 亿千瓦时，同比降低 9.5％，增速同比回落 21.5 pct。 
核电发电量 779 亿千瓦时，同比增长 1.2%，增速同比回落 24.9pct。 
风电发电量 1022 亿千瓦时，同比增长 5.7%，增速同比提高 3.5 pct。 
光伏发电量 310 亿千瓦时，同比增长 10.9%，增速同比提高 2.3 pct。
5.3 发电利用小时数
从发电利用小时数来看，2020 年 1-3 月全国发电设备累计平均利用小时 530 小时， 比上年同期下降 81 小时。 
全国光伏设备平均利用小时为 289 小时，比上年同期增加 6 小时。 
全国并网风电设备平均利用小时为 548 小时，比上年同期降低 8 小时。 
全国水电设备平均利用小时为 622 小时，比上年同期降低 69 小时。 
全国火电设备平均利用小时为 946 小时，比上年同期降低 137 小时。 
全国核电设备平均利用小时为 1599 小时，比上年同期降低 56 小时。
5.4 市场化电量交易
2020 年 3 月全社会用电量 4398 亿千瓦时，全国各电力交易中心组织开展的各类交 易电量（含发电权交易电量）合计为 1298.6 亿千瓦时，市场交易电量占全社会用电量比重（即全社会用电量市场化率）为 23.9%。 
其中，省内中长期交易电量 1109 亿 kwh，省间交易（中长期和现货）电量为 190 亿 kwh，省内和省间交易电量占各电力交易中心组织交易总电量比例分别为 85.4%、 14.6%。 
2020 年 1-3 月，全社会用电量累计 15698 亿千瓦时，同比降低 6.53%。全国各电力 交易中心组织开展的各类交易电量（含发电权交易电量）合计为 4049 亿千瓦时，市 场交易电量占全社会用电量比重（即全社会用电量市场化率）为 25.8%。
其中，省内市场交易电量合计 3521 亿千瓦时，占全国市场交易电量的 82.9%，省间 （含跨区）市场交易电量合计 728 亿千瓦时，占全国市场交易电量的 17.1%。
2020 年 1-3 月,电力市场中长期电力直接交易电量占全社会用电量比重排序前三名：云南（66.3%）、内蒙古蒙西地区（51.0%）、山西（47.9%）。 
中长期电力直接交易电量规模排序前三名：江苏 577 亿千瓦时、广东 483 亿千瓦 时和蒙西 374 亿千瓦时。 
外受电市场交易电量排序前三名：山东 21 亿千瓦时、重庆 4 亿千瓦时、和宁夏 3 亿千瓦时。
5.5 可再生能源消纳
作为新能源消纳的主体，电网起到了决定性的作用。根据国家电网的承诺，2020 年将 努力将弃风弃光控制在 5%以内。能源局印发的《清洁能源消纳行动计划(2018-2020 年)》，要求 2020 年弃风率低于 5%，弃光率始终低于 5%。
当前弃风弃光率正在逐步下降，2019q4 全国弃风率 3.4%，同比上升 1.9pct，弃光率 2.4%，同比下降 0.9pct。2019 年全年，全国弃风率 4%，同比下降 3pct；弃光率降至 2%，同比下降 1pct。 
虽然整体新能源消纳状况正在改善，但地区间差异仍然非常明显，最直观的体现即风电投资预警监测结果。监测结果较差的地区新增风电投资被停止，直接影响新能源装机规模的进一步扩大。 
2019 年全年，全国弃风率前三的省份分布是新疆（14%），内蒙古蒙西地区（9.0%）， 甘肃（7.6%）。弃光率前三的省份分布是西藏（24.1%），新疆（7.4%），青海（7.2%）。 
6
动力锂电池
6.1 新能源汽车产销量
2020 年 3 月新能源车产量 5 万辆，同比下降 56.9%，其中纯电动汽车 3.8 万辆，同比下降 82.8%，插电混合式动力汽车 1.04 万辆，同比上升 23.3%。
2020 年 3 月新能源车销量 5.3 万辆，同比下降 53.2%。其中纯电动汽车 4.1 万辆， 同比下降 74.4%，插电混合式动力汽车 1.23 万辆，同比下降 80.7%。
6.2 动力电池装机
2020 年 3 月动力锂电池装机量 2.8gwh，同比下降 45.6%。其中三元锂电池装机 2.2gwh，磷酸铁锂电池装机量 0.5gwh。
2020 年 3 月动力电池生产量 4.5gwh，同比下跌 45.5%，环比增长 396.6%。其中三元电池产量 3.2gwh，同比下跌 40.9%，环比增长 600.5%；磷酸铁锂电池产量 1.2gwh，同比下跌 50.6%，环比增长 181.3%。
我们把动力电池产量与装机量进行差值计算可以发现，在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下，产量-装机量为正，表明这一阶段处于恢复生产阶段。
2020 年 1-3 月产量与装机量的差值不断缩小，在 3 月由负转正，表明主要动力电池生产企业陆续复工复产。
2020 年 3 月动力电池 top10 企业所占市场份额虽偶有小幅波动，但基本维持稳定。3 月宁德时代装机量占比达 43%，和 2020 年 2 月的 43%持平，龙头地位稳固。比亚迪、松下市场占比基本保持在第二、三位，但竞争情况相对激烈，排位变动频繁。
7
行业新闻
7.1 新能源汽车
2020 年的新能源汽车补贴细则正式发布。根据规定，享受补贴的新能源乘用车，其 补贴前售价须在 30 万元以下（含 30 万元），但“换电模式”车辆不受此规定。新 规还进一步确认了对“换电模式”的肯定和鼓励，以及对生产销售规模的限制，规定 换电车型不受 30 万价格限制，而车企单次申报清算车辆数量应达到乘用车 10000 辆 或商用车 1000 辆。根据规定，补贴车辆限价规定过渡期（7 月 22 日）后开始执行。 
安庆市新能源电动汽车充电桩实现全覆盖。为促进新能源电动汽车产业发展，解决 电动汽车充电问题，安庆市现已建成充电站 114 座，充电桩超过 1680 个，覆盖了安庆市主城区及下辖 7 个县市，其中安庆市主城区覆盖率较高，充电桩使用率逐年上 升，年增长速度 200%左右。随着全市新能源电动汽车保有量逐步提升，目前全市累 计充电量已超过 280 万度，充电次数超过 9 万度，充电时长超过 15 万个小时。根据测算，电动汽车每消耗 1 度电，相比较于传统燃油车，可节省约 0.44l 燃油消耗， 减少 1.02kg 的碳排放，并且电动汽车相比较于传统燃油车，用车成本节省 50%以上， 行驶噪音更小。
2021-2022 年对购置的新能源汽车免征车辆购置税。自 2021 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车。免征车辆购置税的 新能源汽车，通过工业和信息化部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车 型目录》实施管理。自《目录》发布之日起，购置列入《目录》的新能源汽车免征车 辆购置税；购置时间为机动车销售统一发票(或有效凭证)上注明的日期。
7.2 光伏
辽宁光伏发电三年建设方案延长至 2025 年 新启动 1.5gw 重点项目。跟据《辽宁省 光伏发电项目建设方案》明确表示，为进一步发挥平价光伏重点项目“稳投资”作用， 结合全省“十四五”能源和电力规划初步思路以及光伏建设发展实际，根据省政府总体部署，决定将工作方案实施期限延长至 2025 年(2022-2025 年)，并启动新一轮重点项目建设工作。新一轮重点项目启动总规模控制在 150 万千瓦以内。具备条件的项目力争今年上半年开工建设。增规模重点支持煤炭资源转型城市利用废弃矿区闲置土地建设项目。阜新矿区 50 万千瓦，抚顺矿区 40 万千瓦，南票矿区 50 万千瓦、北 票矿区 10 万千瓦。 
上海院中标榆能榆阳 300mw 光伏平价项目徐家塔区 epc。榆能榆阳区 300 兆瓦光 伏平价上网项目徐家塔片区工程（2 次公告）中标结果公示，上海电力设计院有限公 司以 44145.2882 万元的总报价中标，折合单瓦 3.1 元。根据招标内容，徐家塔片区 工程招标范围为自初步设计优化起，至配合其他标段完成办理调度卡、首次结算电费为止，为建设徐家塔站区所需要的全部工作，包括但不限于：地质勘察（详勘）、初步设计优化、施工图设计、主要及辅助设备、全部材料采购、运输及储存、建筑、安 装、调试试验及检查、试运行、消缺、生产移交验收、整体竣工验收、技术和售后服 务等交钥匙工程，同时也包括所有材料、备品备件、专用工器具、标识标牌、消耗品以及相关的技术资料等。工程计划工期 120 个日历天，最晚于 2020 年 8 月 31 日前 并网发电。
河北力争 2020 年底前实现光伏装机 600 万千瓦。河北省人民政府发布《关于加快推动首都“两区”建设重点突破的意见》，《意见》指出：加快发展新能源产业。深入 推进张家口可再生能源示范区建设，推动±500 千伏多端柔性直流示范、张北—雄安 新区 1000 千伏特高压交流输变电智能化输电通道工程建成投产，确保 2020 年底前实现向雄安新区、北京市输送清洁电力。实施风电三期、微电网、多能互补等可再生能源规模化开发工程，力争 2020 年底前实现风电装机规模 1300 万千瓦、光伏装机 规模 600 万千瓦。
7.3 风电
广西一季度新增风电装机同比增长 76.5% 提前完成 2020 年并网风电目标。今年一 季度，广西电网新增并网风电项目6个、新增装机容量达50.3万千瓦，同比增长76.5%。预计上半年风电累计并网规模达到 350 万千瓦，提前完成国家和自治区相关规划提出的 2020 年并网风电目标。国家政策明确，2018 年底之前核准的陆上风电项目， 2020 年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。截至今年 3 月底，广西累计核准风电 895 万千瓦，为赶上补贴末班车，广西风电项目纷纷加快建设，预计全年新增投产的风电机组有望超过 400 万千瓦，超出历年来累计并网容量 1 倍还多。
辽宁省风电项目建设方案，2025 年前可新增投产风电 330 万千瓦。辽宁省发展改革 委关于公开征求《辽宁省风电项目建设方案》《辽宁省光伏发电项目建设方案》意 见的通知。其中，《辽宁省风电项目建设方案》明确，辽宁省根据消纳能力分析，排 除在建项目规模，2025 年前可新增投产风电 330 万 千瓦，全部用于支持陆上无补贴风电项目建设，一次性落实到项目业主，2020 年全面启动建设。
7.4 核电
发电增速回落，重点工程进展迅速。截至今年一季度我国核电装机容量 4877 万千瓦。1-3 月份，全国核电发电量 780 亿千瓦时，同比增长 1.2%，增速比上年同期回落 24.9 个百分点。受新型冠状病毒疫情影响，虽然核电发电量增速有所回落，但是工程建设 与科技研发没有停滞，今年一季度华龙一号全球首堆--中核集团福清核电 5 号机组于一季度完成热态性能试验；示范快堆工程 1 号机组进入安装阶段；高温气冷堆示范工程完成 2020 年度首个节点目标。
2035 年前法国核电比例将降到 50%。4 月 23 日，法国政府推出 2028 年以前的法国能源转型行动时间表，据《宪报》公布的一道政令，2019-2028 年《多年能源计划》 （ppe）获得通过。第二道政令也通过了国家低碳战略（snbc），其主旨是定下 2050 年以前法国达到“碳中立”的目标。“碳中立”是指通过使用再生能源或利用 碳减排措施，使排放到空气中的二氧化碳总量和从大气中移除的二氧化碳总量达到平衡，亦即零。在核能方面，法国政府确认在 2035 年以前关闭 14 座核反应炉，法国预定在 2035 年以前把法国电力生产中的核电比例从目前的 70%多降到 50%。
7.5 储能
43 组光储系统成本比拼中国企业表现亮眼、最低至 1.35 元/kwh。国外媒体统计了 澳大利亚三十余家企业共 43 种储能产品在光伏储能系统联合运行中每天每循环一度电的成本（美元）。其中来自中国企业浙江艾罗电源的两款储能产品循环度电成本最低，为 0.19 美元/kwh（约合人民币 1.35 元/kwh），而比亚迪的仅有一款储能产品列入、其度电循环价格约人民币 1.56 元/kwh。另外还有协鑫、天合光能的产品也位 于价格较低的第一梯队，占有成本优势。特斯拉 powerwall 2 储能系统价格与 lg 化学并列位于第十位。列入产品最多的有两家企业，分别是一家中国、澳大利亚和瑞士合资企业 soltaro、和韩国的 lg 化学，分别有五款储能系统，成本价格分散于高中低档各个成本区间。 
7.6 电网
安徽首批电力多站融合项目投运。4 月 28 日，经过数据测试，合肥供电公司滨湖新区中海开闭所、玉龙路变电站两座数据中心站同时投运。在不改变原整体布局的前提 下，合肥供电公司利用中海开闭所和玉龙路变电站等一批传统电力供应站点的基础资 源，试点升级打造为省内首批 2 座集合光伏电站、电动汽车充电站、储能站、数据 中心、城市 5g 通讯站功能为一体的“多站融合”项目，深度契合国家“新基建”战略中 5g 基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心等内容。 
国家电网首个能源互联网资源运营企业落户重庆。4 月 29 日，重庆思极科技有限公司在南岸区举行揭牌仪式。这是国家电网在全国范围内布局的首个能源互联网资源运 营企业，将在新基建和数字经济深度融合的投资、研发、运营等方面发力，打造成能源互联网领域的标杆企业。重庆思极科技有限公司旨在深化与电信运营商、互联网企业的合作，利用供电基础资源分布广的特点，发挥变电站、电力杆塔、通信光纤、管廊沟道的资源价值，实现基础资源的共享和复用，构建包括政府、电力企业、电信运营商、互联网企业等多类型主体的信息通信产业链。 
8
上市公示公告
8.1 主营业务动态
8.1.1 中标与销售相关
4-28
晶澳科技:公司 2020 年 4 月 27 日召开了第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于调整2020年股票期权与限制性股票激励计划首次授予限制性股票激励对象名单及授予权益数量的议案》，将限制性股票首次授予的激励对象人数由 456 人调整为 440 人；限制性股票首次授予总量由 954.57 万股调整为 952.97 万股。 
晶澳科技:公司与中国工商银行股份有限公司河北省分行于 2020年4月26日签署《银 企战略合作框架协议》，为满足公司及控股子公司在日常经营及项目建设过程中，对资金、结算等方面的需求，工商银行河北省分行利用自身的优势，向公司及控股子公司提供 100 亿元的融资授信额度及其他服务。
4-29
科陆电子:为满足生产经营的资金需求，2020 年度，公司控股孙公司苏州科陆东自电气有限公司、广东省顺德开关厂有限公司拟向相关银行申请总额不超过人民币 23,000 万元银行授信额度。 
南都电源:根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》以及《创业 板上市公司证券发行管理暂行办法》等法律法规和规范性文件的规定，董事会对浙江 南都电源动力股份有限公司实际情况及相关事项进行了逐项自查和论证，认为公司各项条件满足现行法律法规和规范性文件中关于公开发行可转换公司债券的有关规定， 具备公开发行可转换公司债券的条件。本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 101,569.44 万元（含本数）。
4-30
智慧能源:根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（2019 年修 订）、《公司债券发行与交易管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》等法律法规及规范性文件的有关规定，逐项对照公司自身实际情况，本公司符合相关法律、法规和规范性文件规定的发行公司债券的条件与要求，具备面向专业投资者公开发行公司债券的条件和资格。本次拟发行公司债券面值 100 元，发行公司债券票面 总额不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元）。
福斯特:根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》以及《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的规定，经董事会对杭州福斯特应用材料股份有限公司的实际情况逐项自查，认为公司各项条件满足现行法律法规和规范性文件中关 于公开发行 a 股可转换公司债券的有关规定，具备公开发行可转换公司债券的条件。本次公开发行总额不超过人民币 17 亿元（含 17 亿元）可转换公司债券。
st 银河:为满足公司全资子公司北海星汉企业管理有限公司的参股公司北海银河城市科技产业运营有限公司日常经营对流动资金的需要，保障银河城运各项业务的顺利开展，结合银河城运实际经营情况，银河城运拟向北海市区农村信用合作联社广东路 分社借款 8,500 万元，借款期限 3 年。根据合同要求，星汉管理需按其持银河城运股份比例对该笔借款承担 17%的连带保证责任（即承担借款金额 1,445 万元额度内的保证责任）。同时，银河城运已承诺会对星汉管理的前述担保业务提供等额的反担保。
威华股份:广东威华股份有限公司于 2020 年 4 月 29 日召开第六届董事会第四十二次会议，审议通过了《 关于使用自有闲置资金购买理财产品的议案》，同意公司（含 子公司，下同）在保证日常经营运作资金需求、有效控制投资风险的情况下， 使用额度不超过人民币 50,000 万元的自有闲置资金购买理财产品。
浙富控股:公司及下属子公司 2020 年度拟计划在总额度 90 亿元人民币之内向银行等 金融机构申请综合授信，授信品种包括但不限于流动资金贷款、项目资金贷款、开立银行承兑汇票、保函、信用证等，期限为自 2019 年度股东大会审议通过之日起至下 一年度股东大会召开之日止。公司 2020年度拟对下列浙江富春江水电设备有限公司、 亚洲清洁能源投资集团有限公司、杭州浙富中小水电设备有限公司、四川华都核设备 制造有限公司、浙江临海浙富电机有限公司、ascensun oil and gas ltd 在内的 6 家子公司的生产经营所需向银行申请综合授信额度及专项贷款提供担保，担保总金额不超过 25 亿元人民币，期限为自 2019 年度股东大会审议通过之日起至下一年度股 东大会召开之日止。
安彩高科:根据公司 2020 年度生产经营及投资计划的资金需求，为保证公司生产经营等各项工作顺利进行，提高资金营运能力，公司及子公司 2020 年拟向银行申请总 额不超过人民币 90,000 万元银行综合授信额度，用于办理包括但不限于项目建设贷 款、流动资金贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票贴现、信用证、资金及外汇管理业 务、贸易融资等。融资期限以实际签署的合同为准。
南玻a:为保证公司的正常经营，提高资金利用率及综合竞争力，根据公司章程规定， 董事会同意公司为全资子公司天津南玻节能玻璃有限公司、咸宁南玻节能玻璃有限公司、东莞南玻太阳能玻璃有限公司合计金额不超过人民币 13,000 万元为期 1 年的融资额度提供不可撤销连带责任担保。
科华恒盛:科华恒盛股份有限公司于 2020 年 4 月 28 日召开第八届董事会第六次会议审议通过了《关于为控股子公司提供担保的议案》，为保证公司广州科云数据中心项目的顺利开展，公司及控股子公司广东科云辰航计算科技有限责任公司拟为科云辰航 向国开行厦门分行融资事项提供以下担保：（1）公司以 2,000 万元存单提供质押担 保；（2）科云辰航的应收账款（账面余额为人民币 4,166.22 万元）作为动态质押担保。
中信国安:公司控股子公司中信国安房地产开发有限公司为顺利推进“国安·海岸”项目的建设，拟由子公司中信国安（海南）体育文化发展有限公司（所属的澄迈同鑫 实业有限责任公司向澄迈农村商业银行申请 5,000 万元开发贷款，期限为 3 年，由 海南国安、海南国安全资子公司海南高发置业投资有限公司、同鑫实业共同提供连带责任保证，同鑫实业以在建工程及相应土地使用权作为抵押。
宏发股份:2020 年 4 月 28 日公司九届七次董事会审议通过了《关于控股子公司厦门 宏发电声股份有限公司 2020 年度为其控股子公司申请银行综合授信提供担保的议案》，厦门宏发控股子公司电声科技、宏远达、电力电器、宏发开关、宏发密封、厦门金越、汽车电子、宏发电气、宏发信号、厦门金波、漳州宏发、四川锐腾、四川宏 发、浙江宏舟、宏发五峰、电力科技、交通电器、欧洲宏发、美国 kg、美国宏发和香港销售因生产经营需要拟向银行申请贷款及综合授信合计 459,250 万元，厦门宏发拟为上述公司的综合授信提供连带责任担保。
宏发股份:2020 年 4 月 28 日公司九届七次董事会审议通过了《关于控股子公司厦门 宏发电声股份有限公司 2020 年度向银行申请综合授信额度的议案》，根据公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司发展计划，为满足厦门宏发日常经营资金需要，降低融资成本，提高资本营运能力，同时结合资金状况，厦门宏发（含控股子公司）2020 年度拟向银行申请总额不超过人民币 739,000 万元的综合授信额度，期限为自 2019 年年度股东大会审议通过之日起。
5-1
亿纬锂能:惠州亿纬锂能股份有限公司子公司武汉孚安特科技有限公司拟向汉口银行 股份有限公司硚口支行申请不超过人民币 3,000 万元的综合授信额度，授信期限一年。为支持子公司经营发展，公司拟为上述授信事项提供连带责任担保。公司授权董事长全权代表公司在批准的担保额度内签署有关合同及文件。本次担保尚未签署协议或相 关文件。
中来股份:2020 年 4 月 30 日，苏州中来光伏新材股份有限公司第三届董事会第三十 三次会议审议通过了《关于为控股子公司提供担保的议案》，同意公司为控股子公司泰州中来光电科技有限公司向银行申请综合授信提供不超过人民币 5 亿元的连带责 任担保，担保期限为债务履行期间及期限届满后 1 年，同意授权公司董事长林建伟先生或董事长书面授权的代表签署上述事项相关的合同、协议等各项法律文件。
8.2 股东增减持、员工持股、股权回购
4-29 
新宏泰:截止本公告日，无锡新宏泰电器科技股份有限公司副总经理陈建平先生持有公司股份 35 万股，占公司总股本的 0.2362%。陈建平先生自公告发布之日起十五个交易日后的六个月内，拟减持其持有的公司无限售流通股不超过 8.15 万股，占总股本的 0.055%。减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。
4-30 
威华股份:公司拟用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份数量 500 万股（含）-1,000 万股（含），回购价格不超过人民币 10 元/股，具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购实施期限自公司第六届董事会第四十二次会议审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。本次回购股份用于实施股权激励计划或员工持股计划。 
通威股份:本公司于 2020 年 4 月 29 日收到控股股东通威集团通知，将质押给兴业国际信托有限公司的 65,000,000 股股份解除质押。 
振江股份:公司于 2020 年 4 月 29 日收到股东博远新轩的通知，获悉博远新轩将质押给申万宏源证券有限公司的无限售条件股份 65 万股解除质押，并办理了股权质押登记解除手续。
5-1
迈为股份：苏州迈为科技股份有限公司持股 5%以上股东减持股份达到 1%。 
大烨智能：持本公司股份 38,722,460 股（占本公司总股本比例 12.26%）的股东北京华康瑞宏投资中心（有限合伙）计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式,或者在本公告披露之日起 3 个交易日后的 6 个月内以大宗交易方 式,减持本公司股份不超过 18,953,400 股（占本公司总股本比例 6%）。
8.4 其他
4-30 
智慧能源：2020 年 4 月 28 日，远东智慧能源股份有限公司召开的第九届董事会第七次会议审议通过了《关于聘任高级管理人员的议案》，公司聘任陈海萍女士为公司总经理助理，任期自本次董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之日止。
5-1 
合康新能：鉴于北京合康新能科技股份有限公司控股股东、实际控制人发生变更的相关安排，为完善公司治理结构，保障公司有效决策和经营管理稳定，公司内部进行岗位调整，叶进吾先生不再担任合康新能总经理一职，刘文静女士不再担任合康新能财务总监一职，叶进吾先生和刘文静女士将继续在公司担任其他职位。 
9
风险提示
新能源汽车销量不及预期； 
新能源发电装机不及预期； 
材料价格下跌超预期； 
核电项目审批不达预期。
作者介绍
贺朝晖，清华大学工学学士、硕士，2年证券行业研究经验，7年能源产业工作经验，曾就职于东兴证券。
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